精實新聞 2004-09-09 14:39:18 記者 柯安聰 報導

繼聯合投信事件後，台育投信也出現債券基金大量被贖回的風波，國內投資人開始領略到債券型基金的投資風險也不亞於股票型基金。對此，保德信投信債券基金經理人李秀賢表示，其實債券基金只要作好風險控制，透過層層的把關，債券型基金仍會投資人最佳的投資標的之一。

雖然債券型基金的投資標的為債券，屬於固定收益，但因國內債券市場的廣度及深度不夠，使得債券流通性受到影響，而且當大量贖回發生時，債券型基金很容易因投資標的不易立即變現而產生流通性風險，聯合投信及台育投信先後發生的流動性問題，也都源自於此。

保德信債券基金經理人李秀賢表示，博達、衛道等公司爆發地雷債事件後，凸顯了債券型基金的信用風險，雖然債券型基金的投資風險包含了信用風險，但若債券型基金投資的債券標的多為保證公司債或取得一定信用評等等級的公司債，信用風險已經獲得一定程度的保障，若再加上債券型基金本身能再經由信評公司給予投資級以上的信用等級時，則對投資人而言，投資於該債券型基金的信用風險疑慮應可再降低。

若以現階段銀行定存利率普遍仍偏低的情況來看，債券型基金仍可能是投資人相對有利的投資工具，李秀賢表示，雖然美國聯準會在6月、8月分別調高聯邦基金利率1碼，預期9月份及年底前仍將分別調升0.25％，但以國內經濟環境及過去經驗顯示，國內升息時間常落後美國6至8個月，且預期年底前升息幅度可能將小於1碼，故估計國內短期利率最快在年底才有小幅走高的壓力，若考量美國雙赤字使得美元貶值壓力揮之不去來看，預期未來亞洲國家的幣值仍可能將呈相對升值走勢，此對於國內資金環境亦屬有利，因此到年底前短期利率要大幅走高的機率不高。

李秀賢表示，在經過聯合投信及台育投信的事件後，未來債券型基金全面性接受信評應會成為趨勢，透過風險控管，債券型基金仍是資產配置中不可或缺的好標的。李秀賢表示，以保德信投信為例，該投信會定期針對債券型基金的持債做信用追蹤，即使是無擔保公司債，也以違約風險較低的績優公司如台塑集團、台電等為主，以儘可能將信用風險降至最低，而保德信債券基金在今年3月獲得國際知名信評公司穆迪台灣給予A.tw/MR2.tw的評等，也顯示保德信債券基金在風險控管上受到專業機構的肯定。