完全創新『摩根富林明全球α基金』五大革命
2004/10/18 17:06:00


精實新聞 2004-10-18 17:01:22 記者 蔡淑瑤 報導

摩根富林明(原怡富)投信更名後第一檔新基金「摩根富林明全球α基金」,將於本月29日正式展開募集,該基金完全運用其母公司「摩根富林明資產管理集團」之「動態計量模型」(Dynamic Model),以五大革命顛覆被動式管理弱點、擦亮主動式管理精神,彰顯人類智慧、摒除人性弱點,提供投資人參與全球股市成長契機之最佳工具,幫助投資人積極追求主動管理報酬α值。「摩根富林明全球α基金」經理人戴慕浩指出,此基金最大優勢,在於「動態計量模型」之應用,其內涵之五大革命創新,為此基金締造極大之競爭價值。

【革命一】: 市場/產業中立(Neutral)  β趨近1  
傳統做法:一般股票型基金進行佈局時,經理人對各區域/國家/產業必先依本身之看法判斷,再參考指標指數中之配置比例進行加碼或減碼,若判斷正確,基金績效將有機會超越指數表現,但主觀判斷亦可能與實際出現落差,基金同時承擔大幅落後指標之風險。

『摩根富林明全球α基金』之革命:
此基金採取中立(Nearly Neutral)配置策略,對各市場、產業持有比重,將追求與指標指數(Benchmark)相同,不主觀地對市場或產業採取大幅加碼、減碼之做法(保留 ± 5%之差異彈性),以求將人為誤判機率降至最低,使基金能在風險波動值不超過大盤的前提下,透過「動態計量模型」精選優質個股來創造更勝大盤之績效,贏取真正的主動管理報酬α值。

【革命二】: 三階段嚴選個股   決不妥協
傳統做法:一般股票型基金選股多以指數成分股為依歸,大型權值股幾乎是必備持股,對於投資價值相對較低之權值股,則採取低於指數之比重持有(Underweight),有可能出現被迫持有無競爭力個股之情形。

『摩根富林明全球α基金』之革命:
此基金有異於指數型基金完全複製權值股以將β控制貼近於1,除了追求市場/產業中立之外,更積極透過精選全球最優質個股,追求更佳超額報酬。此基金完全採用『由下而上』之選股策略,惟有通過結合「主動選股智慧」與「被動計量工程」之「動態計量模型」三階段紀律嚴格篩選過程之個股,才有機會脫穎而出成為此基金投資組合持股,因此即使是英特爾(Intel)、IBM等大型權值股,若未能符合標準,亦不會持有,投資組合中只保有全球最佳優質股票。

【革命三】: 因為夠好  所以一視同仁   持股比重均等
傳統做法:一般股票基金採用「追蹤指數成份股」策略,基金經理人再加入本身判斷,依個股於指數中之權重為參考進行加、減碼,因此,個股實際表現若大致與經理人判斷一致,基金績效將可獲提昇,反之則可能落後大盤,基金表現與經理人之主觀判斷十分相關。

『摩根富林明全球α基金』之革命:
本基金破除傳統,以追求個股比重相等(Equal Weight)為佈局策略。由於「動態計量模型」透過三階段選股,能夠有效汰弱留強,篩選出價值、成長、與財務體質出色之最佳優質股,因此,此基金將採追求個股持有比重均等(Equal Weight)之策略,不針對個股進行加減碼,使精選之最佳個股能被全面且均衡地網羅,同時也能降低人為誤判之風險。

【革命四】: 價值/成長啞鈴策略
傳統做法:一般而言,經理人為追求較佳報酬,通常會採取「多頭時買進成長型股票」、「空頭時轉進價值股」之策略,不過,近年景氣循環縮短、市場變化日益加速,景氣趨勢與股市多空實難判斷。

『摩根富林明全球α基金』之革命:
此基金在「動態計量模型」之三階段選股流程中,採用啞鈴策略(Barbell Approach),同步以「成長」與「價值」多重因子進行篩選,以使任何時點之選股標準皆不過度偏向成長股或價值股,避免多頭時追買成長型股票、空頭時又一昧投資價值股的不均衡風險,並可適度排除對景氣誤判機率,以求多空皆創造主動管理報酬。

而根據實證經驗亦顯示,「成長/價值並重」之啞鈴策略,為追求中長期優異報酬之最佳策略。根據統計,過去53年來,若分別投資價值型或成長型股票最佳之前五分之一者,年化報酬率可達15%-16%,高於於大盤的11.9%,報酬潛力相近。但若是採取啞鈴式投資,同時納入價值與成長股,投資成功率可達九成,績效更是明顯領先大盤。

【革命五】: 定期紀律篩選調整佈局
傳統做法:一般股票基金多由經理人決定進出時點與投資標的,若經理人判斷正確,則績效明顯提增,反之,績效可能落後大盤表現。此外,在做停利停損決定時,由於人性投資之弱點極難避免,執行上也很難徹底進行。

『摩根富林明全球α基金』之革命:
此基金每月定期執行三階段紀律嚴格篩選,個股一旦不符「動態計量模型」之標準,便自投資組合中剔除,反之則納入投資組合,完全不以人為主觀判斷來決定進出時間或調整標的,而以計量模型、科學紀律之篩選決定進出,不僅可降低人為誤判機率,更將難以執行停利停損之人性弱點有效避免。


•相關基金:摩根全球創新成長基金-累積型(台幣)
•相關投信:摩根投信
•相關連結:戴慕浩
附註:
註1: 基金績效計算皆有考慮配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效,均為過去績效,不代表未來之績效表現,亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動,基金淨值僅供參考,實際以基金公司公告之淨值為準;部份基金採雙軌報價,實際交易以基金公司所公告的買回價/賣出價為計算基礎。
註3: 上述銷售費用僅供參考,實際費率以各銷售機構為主。
註4: 上述短線交易規定資料僅供參考,實際規定應以基金公開說明書為主。
註5: 境內基金經行政院金融監督管理委員會核准在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
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