精實新聞 2004-11-08 10:14:25 記者 嚴依庭 報導

受外資持續大舉匯入影響，近期美元兌台幣匯率出現大幅波動，上週五，1美元兌新台幣已來到33.073元。根據匯豐中華投信統計過去歷次台幣升值期間，台灣股市多演出波段漲幅，顯示新台幣升值所帶動的量能確實對台股帶來激勵效用，預期此次推升台幣升值的熱錢，將有部分資金持續流入股市，在充裕的流動資金及月底MSCI調整權重的題材下，加上12月份起外資基金經理人也會陸續休假，因此外資提前卡位動作明顯，所以短期資金行情應該可望持續，建議投資人現階段投資策略仍宜積極。

匯豐中華投信執行長暨龍騰基金經理人刁明華分析，外資持續匯入、外貿持續順差、外匯存款解約、出口商台幣換匯需求等，均是推升新台幣升值的原因，而此波外資匯入應與台股跌深投資價值浮現，加上美元弱勢，中國在升息後人民幣升值壓力顯現，亞洲貨幣大舉升息的預期心理有關，所以更不排除為國際避險基金的熱錢流入套利所為。總之，外資的積極匯入還是會對股市有些許幫助。

觀察過去台幣升值期間，往往也為股市量能帶來助力，以去年第二季為例，在預期新台幣兌美元將會走升下，美元兌新台幣匯率在92年4月28日來到35.025元，之後配合SARS疫情緩和，外資大舉錢進亞洲，1美元兌台幣匯率走揚至33.646元，同期間外資大幅加碼新台幣5224億元，顯示台幣升值與外資匯入有關，熱錢部分流入股市的結果，推升台股指數由4044低點，來到6173高點。

同樣地，民國87年6月至89年4月，當時新台幣兌美元由35.131元升值至30.26元，外資大幅加碼新台幣4645億元，台股亦在資金推升下波段高低點漲幅達91.7%。

另外從去年底到今年總統大選結束，外資大買1504億，股市也創下24.2%的波段漲幅，台幣也由34.125元狂升至32.798元；而此波的反彈自7月底最高的34.199元升值到現今33.073元也是由外資幫大忙，而台股則是從5383上漲到5931，漲幅10.18%。

刁明華進一步指出，由於目前美元持續走貶的趨勢尚未改變，因此台幣仍有升值空間，預期資金將源源不絕流入本益比尚低及跌深的亞洲股市，資金行情仍可期。

在類股方面，台幣升值對電子股將產生匯兌壓力，因此短線上可能會受到影響，但是以長期來觀察，由於各家電子廠商都有外匯操作避險機制，因此損失應該都是在可以控制的範圍內，所以電子股在旺季還是有表現的空間。

唯一較不受影響的是資產股，因為台幣升值將帶動資產增值效力，也將成為激勵資產股走揚的題材，而金融股也是最不受到新台幣升值影響的類股之一，加上年底選舉作多題材效應，還有些許合併議題，籌碼也相對呈現安定，仍有上漲的空間。