摩根富林明投顧:美國原油期貨下跌逾一成,全球股市陸續見反彈
2004/11/03 09:14:00


精實新聞 2004-11-03 09:08:55 記者 嚴依庭 報導

盯著油價走勢佈局絕對是今年下半年投資獲利關鍵!12月美國原油期貨一週以來下跌10.75%,亞洲股市昨日同報「漲」聲,日本、台灣和南韓各上漲1.3%-1.8%不等,而美國S&P500指數更在選情緊繃之際,一週來悄然上漲3.17%。

摩根富林明全球α基金經理人戴慕浩表示,油價高漲是目前影響影響全球經濟成長最大變數,決定明年的消費需求和企業獲利能力,因此一旦價格回軟,往往會激勵一波股價多頭漲勢,例如油價8月中旬回檔,全球股市隨之展開一個多月的多頭走勢,且股市呈長線逐步墊高走勢。

『JF怡富資產管理』建議,投資者可趁油價回落初期進場佈局,較易掌握最佳的獲利空間,但因油價、中國和美國利率政策以及經濟數據對各市場或類股影響不一,佈局選股難度高,建議建立均衡資產配置或透過全球型股票基金,較為穩健。

儘管近來市場密切關注美國總統選舉是否重演四年前驗票風波,但對於投資機構而言,油價才是主宰未來市場動向關鍵。根據晨星調查,57%歐洲投資機構認為油價是市場的最大變數,16%則認為中國宏觀調控影響最鉅,53%受訪者認為未來12個月每桶油價將在40-60美元間波動,41%認為在25-40美元間波動。

戴慕浩指出,中國政策與歐洲市場連動性較低,與亞洲不同,但無論哪個市場,油價議題皆受高度關注,因此油價出現較大幅度回跌後,各主要股市皆出現較長波段的上攻漲勢,因此市場出現油價反向操作投資作法。

美國原油期貨曾在8月中旬回跌13.51%,全球股市漲勢延續至10月初,直到油價每桶再度攻破50美元,才導致股市回軟。根據彭博社統計,當時主要股市中,漲幅最高的是南韓的17.85%,台灣也有14.22%,歐洲之英、法和德國股市漲幅相當亮麗,介於8%-11%,美國S&P500指數則上揚6.16%,而正處於經濟趨緩調適其之日本則上漲4.31%。

戴慕浩指出,油價除了抑制消費需求,更不利企業獲利成長,尤其物價進入溫和通膨階段,企業有賴成本轉嫁提高獲利,預估明年美國企業獲利成長10.7%,其中半數將來自毛利擴張,然而,一旦油價漲勢過於凌厲,必然侵蝕企業毛利。

儘管市場分析師多認為油價議題仍將延燒至明年,摩根大通昨日再度調高今年紐約原油期貨目標價高6.3%,明年則調高8.6%,但部分分析師則預期若中國經濟降溫成效逐漸明顯,原物料價格已開始回檔,未來油價強勁攀高機率減緩,使得主要股市下半年出現較良性整理後再漲的走勢,指數逐漸墊高。

『JF怡富資產管理』表示,今年以來股市上下起伏輪動,許多投資人難以掌握佈局時間點,不過,因油價回軟後往往激勵股市展開上攻,尤其是高波動值的金融、科技表現最佳,至於今年獲利亮麗之能源股預料將採庫藏股制度回饋股東,支撐其股價,使得股市出現多頭波段漲勢,因此油價回跌初期會有較佳的進場點。

不過,油價因素外,中、美利率政策和企業獲利減緩等變數對各別類股和市場影響程度不一,導致各別漲跌幅度不一,建議投資人宜建立較穩健投資佈局,降低單一市場或產業之風險,或可透過全球型基金進行較均衡佈局。


•相關基金:摩根全球創新成長基金-累積型(台幣)
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